核心财务表现 - 2025年中报营业总收入47.6亿元同比下降2.0% 归母净利润1.28亿元同比下降20.16% [1] - 第二季度营业总收入31.26亿元同比上升3.06% 但归母净利润7831.95万元仍同比下降18.29% [1] - 扣非净利润7204.71万元同比大幅下降48.96% 显示主营业务盈利能力显著恶化 [1] 盈利能力指标 - 毛利率11.91%同比下降18.3% 净利率2.84%同比下降17.96% [1] - 营业成本上升1.06% 主要因在建工程转固定资产后折旧增加 [1] - 近10年ROIC中位数9.78% 但2024年ROIC仅3.13% 资本回报率持续走弱 [7] 成本费用控制 - 销售费用同比下降27.96% 公司主动控制销售人力成本及中介招待支出 [2] - 管理费用同比下降16.73% 通过控制管理人力成本实现 [3] - 三费总额2.95亿元 占营收比6.19%同比下降11.49% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.28元同比恶化52.26% [1] - 经营活动现金流净额下降52.25% 主因本年度收到保理产品增加 [4] - 货币资金4.54亿元同比下降31.52% 现金流紧张程度加剧 [1] 资产负债结构 - 应收账款27.42亿元同比下降6.36% 但占净利润比例高达1622.92% [1] - 有息负债54.85亿元同比上升7.94% 有息资产负债率达34.66% [1][8] - 每股净资产2.16元同比下降2.2% 净资产质量有所下滑 [1] 投资活动变化 - 投资活动现金流净额同比大幅改善78.21% 主要因上期新建厂房支出基数较高 [5] - 筹资活动现金流净额上升28.72% 同样受益于保理产品增加影响 [6] 历史业绩表现 - 公司上市以来21份年报中出现1次亏损 需关注特殊原因 [7] - 2024年全年营业收入79.47亿元 归母净利润1.69亿元 [8] - 2025年第一季度营业收入16.34亿元 归母净利润4930.69万元 [8]