核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.66亿元，同比下降29.03%，主要因服装和黄金销售收入及房产租赁收入减少 [1][2] - 归母净利润2430.92万元，同比下降43.09%，但第二季度单季净利润1067.04万元，同比逆势上升3.96% [1] - 三费总额1.3亿元，占营收比例达35.46%，同比大幅上升41.53%，其中财务费用因银行存款利率下调导致利息收入减少而上升42.29% [1][4] 盈利能力指标 - 毛利率47.76%，同比提升21.01个百分点，反映成本控制能力增强 [1] - 净利率6.8%，同比下降17.6%，受费用率攀升拖累 [1] - 每股收益0.02元，同比下降43.9%，每股经营性现金流0.04元，同比改善20.2% [1] 资产负债结构 - 货币资金7.14亿元，同比下降37.24%，主要因将闲置资金存入银行定期存款 [1][5] - 应收账款5834.84万元，同比上升24.65%，应收账款与利润比率达165.16%，需关注回款风险 [1][9] - 有息负债2347.05万元，同比下降24.44%，偿债能力保持健康 [1][7] 重要项目变动说明 - 合同负债大幅增长204.86%，因预收货款增加 [2] - 长期股权投资下降85.5%，系参股企业经营亏损所致 [1] - 研发费用下降35.98%，因研发人员人工成本减少 [5] - 其他应收款增长32.75%，含未收到的动迁补偿款（已于7月到账） [1] 历史业绩特征 - 公司ROIC（投入资本回报率）去年仅0.93%，近10年中位数为4.16%，2022年最低达-9.3% [6] - 业绩呈现周期性波动，净利率历史水平为4.08%，产品附加值不高 [6] - 商业模式主要依赖营销驱动，需关注其可持续性 [8]