行业地位与竞争力 - 中国创新药管线数量跃居世界首位 成为全球新药开发中心 [1][2] - 在ADC 双/多抗等多个领域具备技术优势 持续涌现全球最快/最优分子 [2] - 2023年License-out交易数量首次超过License-in 成为跨国交易主线 [2] 技术突破与临床成果 - 多家头部创新药企开启头对头研究并取得优效 临床数据证明产品力 [1][3] - 中国企业密切参与ADC 双抗 CAR-T 小核酸等技术发展 引领全球医药新面貌 [3] - 头对头数据胜出展现替代海外药物能力 实现临床迭代的产业趋势 [3] 出海交易与国际合作 - License-out交易首付款与交易金额屡创新高 [2] - 海外成熟药企尤其全球TOP20 MNC成为交易主力 [2] - ADC的License-out热度维持高位 双/多抗License-out热度迅速提升 [2] 政策环境支持 - 国家及省市颁布多项创新药支持政策 覆盖审评审批 招采准入等多维度全链条 [1][4] - 化药集采已完成十批 新一批提高质量要求并反"内卷" 边际影响减弱 [4] - 医保政策倾斜 多元化医疗保障体系建设加速 商保为创新药支付带来新增量 [4] 重点发展领域 - 肿瘤领域迎来国产双抗 ADC等技术升级迭代 [3] - 自身免疫疾病 COPD 减重等赛道均有国产新药展现突破潜力 [3] 推荐公司 - 恒瑞医药(600276) 百济神州(688235) 翰森制药(03692) [1] - 信达生物 康方生物 石药集团 科伦博泰生物-B 华东医药(000963) [4] - 三生制药 荣昌生物 甘李药业(603087) 诺诚健华 [4]