地缘政治与芯片出口限制 - 公司专为中国市场开发H20高性能AI芯片以符合美国出口限制 但面临北京方面新挑战 包括被要求避免在政府用途中使用该芯片[3][5] - 北京质疑芯片是否存在远程操作的后门追踪技术 公司已向中国政府保证不存在后门 但讨论仍在持续进行中[5] - 公司已要求部分供应商包括Amkor Technology、三星和富士康停止H20芯片生产[6] 财务影响与库存问题 - 2026财年第一季度因出口限制导致H20芯片无法销售 公司计提45亿美元库存减值[3] - 此前与特朗普政府达成协议 以15%的销售收入为代价重新获得中国市场准入资格[4] - 公司持有价值数十亿美元的H20芯片库存 现阶段减产被视为合理决策[11] 市场表现与分析师预期 - 公司股价年内涨幅超过30% 市场原本预期H20销售恢复将进一步推动收益增长[7] - 多家机构在8月18-22日期间上调目标价 摩根士丹利从200美元调至206美元 Evercore从190美元调至214美元 Wedbush从175美元调至210美元 KeyBanc从190美元调至215美元 TD Cowen从140美元大幅上调至245美元[11] - 公司在GPU市场占有率超过90% 主要客户持续增加数据中心投入以支持AI和先进计算平台[10] 季度业绩预期 - 预计2026财年第二季度每股收益1.01美元 较去年同期0.68美元显著提升 营收预期461.2亿美元 同比增长53%[9] - 定于8月27日盘后发布财报 市场关注H20事态进展及管理层 commentary[9][12] - 尽管暂时失去中国销售机会 公司仍被认为处于强势地位[10]