核心观点 - 山东钢铁上半年实现扭亏为盈 归母净利润1253万元 第二季度单季净利润2694万元 符合业绩预告 [1] - 公司盈利能力持续改善 主要得益于降本增效成果显著 在钢材价格低迷背景下通过成本管控实现毛利率提升 [1] - 东方证券维持买入评级 基于可比公司1.02倍市净率估值 对应目标价1.80元 [1] 财务表现 - 25H1归母净利润1253万元 实现扭亏为盈 [1] - 25Q2单季度归母净利润2694万元 [1] - 可比成本较去年同期降低65.90元/吨 [1] - 25Q2毛利率环比提升2.58个百分点 在Q1基础上再创新高 [1] 经营策略 - 公司持续精耕成本管控 削减各类固定成本及费用 [1] - 降本增效成果斐然 在宝钢优势平台协同支撑下深化降本 [1] - 在25H1钢材价格持续低迷条件下仍实现盈利改善 [1]