供给端 - 国内钨精矿第一批配额缩减且第二批配额下放时间推迟导致供给端极为短缺 [1] - 海外钨精矿复产进度不及预期进一步加剧供给紧张 [1] - 国内对钨精矿保护性开采态度明确限制长期供应 [1] 价格与供需平衡 - 供给短缺推动钨产业链价格持续推涨 [1] - 短期钨价方向取决于第二批配额量级 [1] - 供需平衡表始终处于偏紧状态支撑价格 [1] 需求端 - 降息周期确定带动传统工业需求稳步增长 [1] - 光伏钨丝、核辐射钨屏蔽材料、固态电池钨基正极材料等新型应用持续涌现 [1] - 多领域需求增长强化钨中长期战略金属价值 [1] 投资前景 - 行业看好钨中长期战略金属价值和投资价值 [1] - 新型应用领域拓展为钨需求提供持续增长动力 [1]