核心观点 - 公司2025年上半年营业收入98.01亿元同比增长10.02% 净利润10.21亿元同比增长13.89% 实现双位数增长 [1][3] - 实际控制人何剑锋通过控制权转让及定增方式累计投入资金108.8亿元 持股比例将提升至37.37% [2][11][13] - 公司2025年净利润考核目标为不低于18.27亿元 需同比增长28.9% 剔除减值因素后达成希望较大 [7][8][9][10] 财务表现 - 2025年上半年营业收入98.01亿元同比增长10.02% 净利润10.21亿元同比增长13.89% [1][3] - 2021-2023年营业收入分别为183.42亿元、180.10亿元、192.12亿元 净利润分别为16.64亿元、18.12亿元、20.06亿元 [4] - 2024年营业收入184.80亿元同比下降3.81% 净利润14.17亿元同比下降29.38% [6] - 2021-2023年三年平均净利润为18.27亿元 2025年需实现28.9%增长方能达成激励目标 [8][9] 股权与资本运作 - 2024年1月控制权转让完成 盈峰睿和投资以88.8亿元对价获得29.42%股权成为第一大股东 [4] - 2025年5月拟定增募资19.97亿元 发行对象为何剑锋控制的盈峰集团 发行价19.15元/股 [11] - 定增完成后何剑锋合计持股比例将升至37.37% 累计投入资金达108.8亿元 [2][12][13] - 募资将用于生产线智能化技改、铁架产能扩建、智能家居研发、数字化及品牌建设项目 [11] 战略与展望 - 公司面临房地产行业结构性调整 但存量房改造、以旧换新、适老化需求带来增长机遇 [10] - 通过坚持长期主义、组织能力迭代及消费品牌转型寻求发展空间 [10] - 实际控制人增持展示对公司发展的坚定信心 有利于向市场传递积极信号 [13]