核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入239.05亿元，但归属于上市公司股东的净利润为亏损25.8亿元[1] - 第二季度亏损幅度较第一季度明显收窄，环比减亏超过40%[1] - 2025年上半年总出货量达到33.79GW，截至半年度全球累计出货量接近300GW[1] 成本与费用控制 - 公司销售期间费用率呈现优化态势，2024年和2025年第一季度分别为6.59%和7.84%[1] - 2025年上半年销售费用同比下降6.32%，管理费用同比下降16.82%[1] - 第二季度期间费用率进一步优化至5.23%，环比下降2.61个百分点[1] 现金流状况 - 经营性现金流净额连续三个季度改善，第二季度单季净流入达到37亿元[1] - 截至半年度经营性现金流净额超过45亿元[1] - 公司连续15年保持经营性现金流为正[2] 股权激励与回购计划 - 公司同步推出股权激励计划和回购计划，拟在未来12个月内斥资2亿元至4亿元集中竞价回购股份[2] - 回购股份将全部用于股权激励[2] - 业绩考核目标以2024年净利润为基数，2025年净利润减亏不低于5%，2026年净利润实现转正[2] 行业环境与政策影响 - 国家层面密集出台供给侧结构性改革政策，央企采购动向为行业注入新动能[3] - 主链N型各产业环节产品价格触底反弹，多晶硅、硅片及电池片价格明显回升，组件价格小幅上涨[3] - 政策组合拳和市场自我调节有望带来价格修复、技术溢价和行业整合三重利好[3] - 产业链盈利回归理性，市场集中度向具备资金和技术优势的头部企业倾斜[3]