核心财务表现 - 蚂蚁基金2025年上半年营业收入92.51亿元，同比增长22.46%，净利润4.34亿元，同比增长超360% [1][2] - 天天基金同期营业收入14.24亿元，同比增长0.5%，净利润0.64亿元，与去年同期持平 [1][2] - 蚂蚁基金营收规模为天天基金6.5倍，净利润为6.8倍 [2] 业务规模与行业地位 - 蚂蚁基金在权益基金、非货基金及股票型指数基金保有规模方面均为全市场第一 [3] - 支付宝平台超10亿月活用户为蚂蚁基金提供流量优势，触达下沉市场用户 [3] - 天天基金主要依赖独立APP及东方财富证券导流，用户群体偏向有投资经验者 [3] 收入结构与盈利模式 - 两家机构核心收入来源为基金销售服务费及申购赎回手续费 [3] - 蚂蚁基金凭借更大保有规模获得更稳定销售服务费分成，并具备更强费率议价能力 [3] - 蚂蚁基金净利润高增长部分受益于2024年同期低基数（当期净利润9427.4万元） [4] 行业竞争格局 - 基金代销行业护城河加深，低利润率特征显著，新玩家进入难度大 [5] - 头部效应日益显著，蚂蚁基金通过支付宝生态协同扩大竞争优势 [5] - 行业竞争重点转向技术赋能与服务体验，AI技术应用和用户运营体系不断完善 [5] 发展战略差异 - 蚂蚁基金持续发挥规模优势，深化支付宝生态内业务协同 [5] - 天天基金专注于特定用户群体和服务深度，通过投顾服务与用户体验优化实现差异化竞争 [5] - A股市场回暖推动投资者热情，两家机构营收规模有望进一步增长 [5]