市场表现 - 上证指数收盘3825.76点，上涨54.66点，涨幅1.45%，成交额10950.91亿元；深证成指收盘12166.06点，上涨246.3点，涨幅2.07%，成交额14516.18亿元；创业板指收盘2682.55点，上涨87.08点，涨幅3.36%，成交额6977.4亿元；沪深300收盘4378.0点，上涨89.93点，涨幅2.1%，成交额6759.35亿元 [1] - 沪深两市成交额超2.5万亿元，连续8日破2万亿元，超2800只个股上涨，约2400只下跌 [1] - 市场突破3800点整数关口，连续14个交易日收于五日均线上方，均线呈多头排列 [1] 行情阶段分析 - 第一阶段由"反内卷"政策打破"价格-需求"负反馈螺旋，推动大盘突破一年震荡区间 [2] - 第二阶段由赚钱效应扩散和踏空资金追涨形成正反馈，上涨斜率持续陡峭 [2] 趋势研判 - 趋势反转需强外力作用，当前未出现实质性利空动摇上涨逻辑 [4] - 历史显示上涨趋势反转后通常回踩支撑并开启二浪上涨，顶部特征出现前不建议左侧离场 [4] 操作策略 - 建议避免恐高离场和盲目追高，回调时可加仓 [6] - 技术面进入超买区间，追涨赔率不佳，预计斜率放缓转入高位震荡 [6] - 均线、缺口及整数点位突破后形成支撑，回调视为加仓机会 [6] - 政策落地和经济数据回暖可能推动业绩与估值戴维斯双击 [6] 证券行业分析 - 市场交投活跃直接推动券商业绩好转：经纪业务收入增加、投行业务受益于IPO恢复、自营投资收益提升 [8] - 稳定币等新业务获批牌照，拓展交易手续费收入及客户群体，打开估值空间 [8] - 行业并购重组政策推动航母级券商建设，改善竞争格局，提升头部机构竞争力与抗风险能力 [9] - 证券ETF（512880）近五日净流入超25亿元，涨幅显著 [10] - 板块大涨由业绩改善、估值优势及长期逻辑共同驱动 [11] 游戏行业分析 - 游戏ETF（516010）近五日流入近2亿元，2024年9月24日以来超额收益超50% [11] - 国产游戏"IP+品质"路径清晰，《黑神话悟空》《王者荣耀世界》等高品质作品提振行业情绪 [12] - 2025年国产版号发放757款、进口版号55款，数量显著高于2024年同期，政策支持稳定 [13] - AI技术降低开发成本，推动降本增效和利润释放，美联储降息周期支撑分母端估值 [13] - 板块受版号常态化、AIGC创新及降息多重催化，估值存在抬升空间 [13] 投资工具推荐 - 中证A500ETF（159338）和上证综指ETF（510760）可把握经济企稳向好机遇 [6] - 沪深300指数较2021年高点存在补涨空间，可关注300增强ETF（561300） [6] - 游戏ETF（516010）和影视ETF（516620）受益于AIGC及行业利好 [13]