核心观点 - AI技术驱动公司业绩增长与市值提升 2025年资本市场AI行情持续火热 公司股价累计增长超80% 二季度营收350亿元同比增长13.1% 调整后净利润56亿元同比增长20.1% [1] - AI应用在内容生态、商业化及运营效率方面形成正向循环 技术投入与盈利闭环协同发展 [7] AI技术进展 - 可灵AI视频生成模型累计完成超30次迭代 2025年4月发布可灵2.0模型提升语义响应与动态质量 5月推出可灵2.1系列模型 生成5秒1080p视频仅需1分钟 7月新增多图参考与灵动画布功能强化创作一致性 [2] - OneRec端到端推荐大模型提升10倍有效计算量 训练算力利用率23.7% 推理算力利用率28.8% 运营成本降至传统方案10.6% [4] - 多模态大模型优化人货匹配效率 智能开播与客服工具降低商家经营成本 [5] 商业化成果 - 可灵AI全球视频工具市场访问量份额达30.7% 二季度营业收入超2.5亿元 全年收入目标预计翻倍 推理算力实现毛利率转正 [3] - 线上营销业务营收198亿元同比增长12.8% 服装行业数字人直播间使客户营销消耗增长近2倍 [5] - 电商GMV达3589亿元同比增长17.6% 月均买家数1.34亿 泛货架GMV占比超32% 618期间商品卡GMV增超50% 搜索GMV增超140% [6] - 本地生活业务收入同比增长近120% 超1万家商家使用AIGC工具 [6] - 海外业务收入13亿元同比增长20.5% Kwai Shop成交规模持续增长 [6] 市场反馈 - 财报发布后股价单日涨超4% 华泰证券预测可灵年收入超10亿元 中金公司目标价89港元隐含19%上涨空间 [1][3]