财务业绩 - 2025H1实现营收123.54亿元 同比增长250.90% 净利润22.68亿元 同比增长285.76% 扣非归母净利润22.68亿元 同比增长284.89% [1] - 中期股息每股9.59元 合计分红约16.6亿元 分红率达73% [1] - 净利率同比提升1.7个百分点至18.36% [2] 收入驱动因素 - 品牌影响力扩大带动线上线下营收增长 单个商场平均销售业绩达4.59亿元 同店收入增长约200.8% [1] - 线上销售业绩约19.43亿元 同比增长313.3% 618期间天猫旗舰店黄金类目成交额破10亿元 [1] - 足金产品营收141.74亿元 同比增长250.9% [2] 渠道与区域表现 - 线上线下营收贡献分别为13.1%和86.9% 线下营收122.41亿元同比增长243.2% [2] - 中国内地营收125.84亿元同比增长232.8% 境外营收16亿元同比增长455.2% [2] - 国内41家自营门店覆盖16个城市 入驻SKP系（6家）和万象城系（11家）等29家知名商业中心 [3] 用户与产品创新 - 忠诚会员达48万名 较2024年底增长13万名 与国际奢侈品牌消费者重合率达77.3% [1] - 拥有超过2100项原创设计 境内专利273项 境外专利246项 [1] - 2025Q1因金价上涨调价5-12% [1] 成本与费用结构 - 毛利率38.09%同比下降3.24个百分点 因金价涨幅超20%而产品调价幅度滞后 [2] - 销售及分销开支费率同比下降3.3个百分点至11.9% 行政管理费率同比下降1.8个百分点至1.7% [2] - 研发开支同比增长273.9% 但研发费率仅0.2% 同比基本持平 [2] 渠道扩张计划 - 新入驻上海港汇恒隆 新加坡滨海金沙购物中心（海外首店）及上海IFC 优化扩容罗湖万象城和厦门万象城门店 [3] - 上海恒隆广场新门店将于10月中旬开业 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为240.20亿元/338.13亿元/414.02亿元 [3] - 预计EPS分别为27.32元/38.51元/47.20元 对应PE为26倍/18倍/15倍 [3]