业绩表现与财务预测 - 公司1H25收入4.82亿元，同比增长31.7%，经调整净利润1.31亿元，同比增长68.1% [2] - 中金上调2025年经调整利润预测14%至1.92亿元，首次引入2026年经调整净利润预测2.79亿元 [1] - 公司2024-27年收入/经调整利润复合年增长率预计达30%/50% [4] 业务发展 - 1H25神经介入业务收入同比增长25%，外周介入业务收入同比增长46% [3] - 密网支架、髂静脉支架、血管缝合器和外周弹簧圈等新产品呈现良好放量趋势 [3] - 公司在27个国家和地区完成22款产品的商业化 [5] 行业地位与竞争优势 - 公司在血管介入领域确立国产领军地位，具备完整产品管线和强劲营销团队 [3] - 全球外周介入市场规模达100亿美元（2024年），神经介入市场规模达70亿美元 [5] - 中国市场份额仅占全球外周市场的12-15%和神经介入市场的15-20% [5] 盈利能力与资本管理 - 1H25经调整净利率达27.3% [4] - 公司2024年度首次现金分红，派息率32%，预计后续维持该比例 [4] - 公司持有各类资金合计约25亿元，经营性现金流持续为正 [5] 估值与目标价 - 当前股价对应2025/2026年市盈率37/25倍 [1] - 基于DCF模型的目标价上调108%至30港元，对应2025/2026年市盈率47/32倍 [1] - 目标价较当前股价存在28%上行空间 [1]