行业供需格局 - PVC行业整体供应过剩 上游产能增速较快 下游需求50%受房地产影响表现较差 [1][2] - 新装置投产加重供应过剩 天津渤化40万吨 青岛海湾20万吨 福建万华50万吨 合计新增产能110万吨/年 [3] - 库存持续累积 产业一致性看空预期较强 [2] 价格表现与驱动因素 - 今年行情震荡走弱 近期盘面价格大幅下跌 [1] - 价格下跌受双重利空驱动：新装置投产兑现产量提升 印度反倾销税率提高利空出口需求 [1][4] - 若无宏观因素影响 行情可能继续震荡寻底 通过压低上游生产利润和产量实现新均衡 [1][3] 出口市场变化 - 1-7月累计出口量229万吨 同比增长57% 有效缓解国内供应压力 [4] - 印度为主要出口目的地 1-6月对印度出口82.47万吨 占总出口量42.11% [4] - 印度反倾销税率终裁提高中国PVC税率 出口价格竞争力大幅下降 [1][4] 未来均衡路径 - 国内需求缺乏增长点 需通过降价压制上游开工率减少供应 [3][4] - 出口需求下降背景下 大概率通过压低上游开工率实现供需再平衡 [4]