LOF产品暴涨暴跌现象 - LOF产品二级市场价格出现大幅波动 部分产品出现单日"地天板"行情 溢价率超过30% [2] - 资金炒作是核心原因 在交易量极小情况下 每天60多万元资金即可持续几天打上涨停板 15万元可拿下一个涨停板 [1][2] - 8月12日至14日某创新精选LOF累计上涨30.72% 8月14日收于3.349元 较8月13日净值2.7595元溢价超过21% [2] 游资炒作手法 - 游资利用LOF流动性不足特点进行"打板"操作 以少量资金拉高价格吸引跟风盘 [1][3] - 操作手法包括连续买卖和账户间对倒交易 有投资者操纵31只LOF产品被没收违法所得153.59万元并罚款307.18万元 [5] - 套利时间差被利用 LOF场外申赎和转场内通常需要几个交易日 资金在此期间完成"拉升-出货" [5] LOF市场流动性状况 - 全市场LOF产品份额不足360亿份 超百只产品场内流通份额不足1000万份 330余只份额不足1亿份 [6] - 成交额极度低迷 320余只LOF日均成交额不足100万元 近20只日均成交额不足1万元 [6] - 规模偏小 流通份额少 持有人户数较少的产品更容易出现价格剧烈波动 [5] 套利机制与风险 - "拖拉机"套利模式流行 "一拖六"模式指一个证券账户关联三个深市股东账号和三个深市封闭式基金账号 [7] - 套利存在时间差风险 T日申购后需要几个交易日才能在场内卖出 期间净值变化可能侵蚀套利空间 [8] - 流动性风险显著 溢价空间大的产品可能无法顺利卖出 投资者可能成为高位接盘侠 [9] 特定LOF品种特征 - 原油和黄金主题LOF溢价相对持续 QDII产品受外汇额度限制导致套利机制失效 [6] - 石油 黄金 港股 基建 芯片 科技等LOF产品容易在市场热点轮动时出现高额溢价 [2] - 规模不足8000万的LOF产品成为游资重点"围猎"对象 [2][4] 行业应对措施 - 基金公司持续发布溢价风险提示公告 针对不合理折溢价进行风险警示 [2][9] - 针对规模过小 竞争力不足的老基金 通过清盘等方式进行处置成为行业趋势 [9] - 针对二级市场交易不活跃的LOF 退市被视为对投资者负责的合理选择 [9]