核心财务表现 - 2025年上半年营收299.48亿元，同比下降20.73% [1][2] - 归母净亏损2.41亿元，较去年同期净利润2.75亿元恶化5.16亿元 [1][2] - 扣非后归母净亏损8.02亿元 [1] - 连续四年累计亏损超95亿元 [1] - 综合毛利率20.80%，同比下降0.78个百分点 [3] 战略转型举措 - 关闭227家长期亏损门店，产生租赁及人员赔偿成本 [1][3] - 推进"胖东来模式"门店调改，全国已完成160家调改门店，预计9月底达200家 [4][6] - 名创优品以62.7亿元收购公司29.4%股权并主导改革 [2][4] - 商品供应链改革导致短期毛利率下降，完成大量供应商及商品升级汰换 [1][3] 业务板块表现 - 线上业务营收54.9亿元，占营收比重18.33%，同比减亏3475万元但仍未盈利 [4] - 调改门店收入同比大幅增长，但无法弥补关店导致的收入下降 [2][6] - 线上渠道尝试"店仓"O2O模式，盈利模式仍在打磨 [4] 管理层指引 - 预计2025年全年营收低于2024年水平 [4] - 持续经营门店下半年预计实现明显销售同比增长 [4] - 盈亏水平第四季度将明显好转 [4] - 拒绝披露调改门店具体营收及利润数据 [4][6][7] 市场反应与行业观察 - 中报发布次日股价下跌0.8%至4.93元/股，总市值447.4亿元 [7] - 行业分析师指出调改店品牌力未达胖东来水平，消费者信任度需长期培育 [7] - 投资者调研显示调改初期客流增长明显，但三个月后趋于稳定 [7]