财务表现与盈利预测 - 上半年财报简报会后股价表现积极 反映管理层展望中的正面惊喜 [1] - 预计全年净利润率将达到35% [1] - 2025年调整后净利润预测为128亿元 2026年为176亿元 [1] - 2025至2027年盈利预测上调28%至34% [1] 市场扩张与销售表现 - 海外市场销售势头强劲 特别是美国和欧洲等新市场 [1] - 成功进军目前仍为巨大空白的新市场 [1] - 本周推出迷你版Labubu 有助于拓展使用场景 [1] 盈利能力与运营效率 - 利润率扩张超出预期 [1] - 强劲收入表现将在下半年旺季转化为进一步营运杠杆 [1] - 扩大制造能力以实现IP热度的商业化 [1] 投资评级与估值 - 新12个月目标价从260港元上调至350港元 [1] - 维持中性评级 [1] - 基于2027年25倍市盈率进行估值 [1] IP与产品战略 - 持续强劲的IP势头支撑盈利可见度 [1] - 迷你版Labubu推出拓展产品使用场景 [1]