日本国债收益率飙升 - 日本10年期国债收益率升至1.61% 创2008年10月以来新高 20年期收益率达2.655%创1999年以来最高 30年期收益率攀升至3.18%逼近历史高点[1] - 收益率曲线整体上移且陡峭化 反映市场对日本未来财政纪律的担忧[1] 财政刺激预期影响 - 投资者预期政府可能推出新财政刺激措施 或因执政联盟7月上议院选举失利[1] - 财政刺激计划或将导致国债发行量大幅增加 给长期债券市场带来额外上行压力[1][6] 通胀与货币政策预期 - 持续通胀压力削弱固定收益资产吸引力 强化日本央行收紧货币政策预期[1][7] - 日本国债期货未平仓合约上涨显示交易员对10月加息信念增强[7] 市场需求变化 - 海外投资者需求明显减弱 7月对10年期以上日本国债净购买额降至4800亿日元（约33亿美元）仅为6月份的三分之一[8] - 海外投资者净买入量急剧回落 引发对超长期国债收益率曲线稳定性的担忧[8]