美股市场泡沫风险 - 美国股市正处于泡沫的初期阶段 尽管回调临界点尚未到来[1] - 当前价格太贵 投资者上次经历严重的市场调整已是16年前[1] - 市场形势类似1990年代后期科技股热潮时期 当时美联储主席发出非理性繁荣警告[1] 科技股估值水平 - 部分科技股相对于历史水平估值相当高[1] - 市场对科技股的热情高涨 类似1990年代末期泡沫形成阶段[1] - 在科技股泡沫破裂前 市场仍持续上涨数年[1] 投资策略建议 - 建议在投资组合中增加防御性资产配置[1] - 投资信用产品相比股票更具防御性 尽管债券利差偏紧[1] - 回归均值的可能性很大 投资者已不习惯思考市场回调[1] 美国市场投资价值 - 美国被视为高价的好车 仍是全球最佳投资地点[1] - 世界其他地区缺乏美国市场的活力和理想监管环境[1] - 美国基本投资环境略有恶化 但相对优势依然显著[1]