原油供应动态 - OPEC+计划在9月增产54.7万桶/日，这意味着其将完全退出2023年11月实施的220万桶/日的额外自愿减产措施，比原定结束时间提前1年 [2] - 随着产能释放加快，OPEC+在5月、6月、7月分别增产18万桶/日、34.9万桶/日和33.5万桶/日，预计下半年实际增产节奏将进一步加快 [2] - 非OPEC+成员国如巴西和圭亚那有新项目投产，其中圭亚那产能25万桶/日的Yellowtail油田在8月初投产，比原计划提前4个月 [2] - 美国原油钻机数量自4月以来持续下降后，最近3周维持在411部左右，产量维持在1330万桶/日左右，EIA短期能源展望报告将美国8月原油产量上调4万桶/日至1341万桶/日 [2] 原油需求状况 - 当前原油市场处于季节性需求旺季尾声，美国炼厂开工率较高，但预计9月将逐步进入秋季检修期，开工率将下降，原油采购量也会随之下降 [3] - 截至8月8日当周，美国原油库存增加303.6万桶，远超预期的减少27.5万桶，精炼油库存增加71.4万桶，符合预期，汽油库存减少79.2万桶 [3] - 美国7月非农就业数据远低于预期，且6月和5月数据被大幅下调，引发市场对美国经济衰退的担忧，叠加贸易摩擦影响，四季度原油需求前景不乐观 [3] - 此前受供应偏紧影响处于高位的柴油裂解价差近期持续回落 [3] 地缘政治因素 - 美俄领导人会晤释放积极信号，美国将暂时搁置对俄罗斯实施进一步制裁，且暂无计划对中国购买俄罗斯石油加征关税 [4] - 美国下一步将筹备美俄乌三方领导人会晤，并表示乌克兰不会成为北约成员，但可能对乌克兰提供安全保障 [4] - 8月6日，美国以印度持续购买俄罗斯能源和武器为由，宣布对印度商品额外征收25%的关税，该关税将于8月27日生效 [5] 市场供需平衡展望 - EIA预计2025年四季度和2026年一季度全球原油库存增幅将超过200万桶/日，较其上个月的预测上调了80万桶/日 [5] - IEA将2025年全球原油供应增速上调37万桶/日至250万桶/日，将2026年供应增速上调62万桶/日至190万桶/日 [5] - IEA将2025年全球原油需求增速下调1.9万桶/日至68.5万桶/日，将2026年需求增速下调2.3万桶/日至69.9万桶/日 [5] - EIA和IEA均认为全球原油供应过剩的情况正变得更加严重 [5] 近期价格驱动与市场情绪 - 7月底至8月初，受下游需求较好、美国对印度征收额外关税及对伊朗新一轮制裁影响，原油价格阶段性走强 [1] - 随后受美国7月非农就业数据低于预期、OPEC+决定9月增产、美俄领导人会谈释放积极信号等利空因素影响，原油价格冲高回落 [1] - 布伦特原油期货和WTI原油期货的净多头持仓最近两周持续下降，原油月差走弱，表明市场看涨情绪减弱 [6]