市场行情表现 - 沪指创出十年新高 A股做多情绪亢奋 科技/AI+创新药+有色/稀土成为4月以来行情主线 [1] - 恒生港股通创新药精选指数(HSSCPB)年内涨幅达112.33%(2025.1.1-2025.8.18) 领涨74只恒生香港上市指数 [1][4] - 港股创新药板块表现强势 大幅超越宽基指数(恒生综指涨29.51% 恒生中国企业指数涨23.92% 恒生科技指数涨24.87%) [4][7] 创新药行业基本面 - 创新药具有"刚需+科技"双重属性 是医药行业皇冠上的明珠 研发技术壁垒深厚 [3] - 全球医药市场规模1.64万亿美元 其中创新药市场达1.13万亿美元 占比68.9% [4] - 中国政策全方位支持创新药发展 国务院通过《全链条支持创新药发展实施方案》 明确"新药不集采"保护合理利润 [4] 中国企业全球化进展 - 中国药企从"代工生产"转向"全球研发" 全球影响力不断提升 [5] - 2020-2024年全球前期价值5000万美元及以上交易中 中国药企占比飙升至近30% [5] - 2025年上半年中国药企海外授权总金额达608亿美元 全年增速有望创新高 [5] 指数产品特征 - 恒生港股通创新药精选指数成分股以创新药研发企业为主 龙头效应显著(百济神州权重15.86% 信达生物13.05% 康方生物9.35%) [7][8] - 指数市盈率32.86倍 处于近3年40%分位点 估值安全边际仍然存在 [8] - 港股市场云集中国创新药优质稀缺标的 香港成为全球第二大生物科技集资中心 [7] 基金管理人布局 - 华宝基金旗下权益ETF规模超1000亿元 连续三届蝉联"金基金·被动投资基金管理公司奖" [9][10] - 公司推出全市场首只港股通创新药ETF(520880)及联接基金(025220/025221) [1][10] - 旗下医疗ETF(512170)规模261.47亿元 在同主题ETF中排名第一 [10][13] - 形成"医药+硬科技"特色产品矩阵 包括药ETF(562050)及多只主动管理基金 [9][10]