产品更新与功能 - 苹果为部分Apple Watch Series 9、Series 10和Ultra 2用户通过软件更新重新设计血氧功能 需将配对iPhone升级至iOS 18.6.1且手表升级至watchOS 11.6.1方可使用 [1] - 苹果手表系列具备不规则心律通知、心电图应用、睡眠呼吸暂停通知、跌倒检测、睡眠追踪、腕温感应、健康指标应用、噪音监测、药物提醒及正念应用等健康功能 [2] - 新增血氧功能及即将推出的watchOS 26系统预计提升产品采用率 从而推动可穿戴设备、家居及配件销售增长 [2] 财务表现与预期 - 2025财年第三季度可穿戴设备、家居及配件销售额同比下降8.6%至74亿美元 占净销售额7.9% 超出市场共识预期0.85% [3] - 市场共识预期该品类销售额为83.2亿美元 预示同比下滑8% [3] - 2025财年每股收益共识预期为7.33美元 过去30日内上调3.2% 预示同比增长8.6% [13] 市场竞争态势 - 苹果在可穿戴市场面临来自Alphabet和Garmin的激烈竞争 [4] - Garmin通过Venu和vivoactive系列扩展健康功能（含小睡检测与睡眠指导） 其Venu 3凭借健康健身功能获得市场青睐 音乐智能手表整合Spotify和Deezer亦受关注 公司预计2025年健身业务收入增长超25% [5] - Alphabet的Gemini个人AI助手已适配Wear OS手表（含谷歌Pixel、三星、OPPO等品牌） 其Pixel Watch 3获FDA批准脉博消失检测功能 并提供车祸检测、跌倒检测、心律异常通知及心电图应用等安全健康功能 [6] 股价与估值 - 苹果年初至今股价下跌7.8% 表现逊于计算机与科技板块13.9%的涨幅 [7] - 公司股票估值溢价 前瞻12个月市盈率29.75倍 高于行业平均的28.19倍 价值评级为F级 [11] - 当前Zacks评级为3级（持有） [13]