市场表现 - 2025年8月A股市场创历史性突破 上证指数盘中突破3731.69点 创2015年8月以来近10年新高 深证成指和创业板指同步刷新2024年10月以来阶段高点 [1] - 市场连续6个交易日成交额突破2万亿元 该现象在历史上仅出现三次 分别发生于2015年杠杆牛市和2024年政策驱动行情 [2] 资金结构分析 - 2025年7月A股新增开户数达196.36万户 同比增长70% 环比增长19% 绝对值仍低于2025年2-3月峰值水平 反映散户入场节奏呈现渐进式特征 [2] - 游资活跃度显著提升 8月上半月龙虎榜上榜营业部日均成交金额达308亿元 创年内新高 较4月低点增长120% [5] - A股程序化交易占比突破35% 游资通过快速切换赛道在AI、机器人、数据要素等板块实现超额收益 [5] - 杠杆资金自6月下旬以来持续净流入 累计规模超2000亿元 融资余额突破2万亿元关口 [9] - 两融交易额占比从4月7.2%提升至10.5% 对算力、半导体等科技板块融资买入占比达38% [9] - 前十大融资买入个股融资余额占比从年初22%升至31% 显示持仓集中度显著提升 [9] 机构投资表现 - 2025年上半年量化私募产品备案总数达2448只 占全市场私募证券产品45% 量化机构数量仅占行业总数15% [11] - 量化私募上半年平均收益达16.3% 主观多头策略7月单月回报5.9% 反超量化多头的5.7% [11] 增量资金展望 - 居民存款达162万亿元 占GDP比重116% 处于2008年以来74%的历史高位 [13] - 对比历史行情：2014-2015年杠杆牛期间散户资金净流入3.8万亿元 2019-2021年核心资产行情净流入5.6万亿元 本轮2024年9月至2025年6月净流入仅1.5万亿元 [13] - 2025年下半年至2026年居民定期存款、理财产品到期规模超20万亿元 [14] - 2025年5-6月外资净增持境内股票和基金188亿美元 扭转此前两年净减持态势 [16] - 美元指数较2024年高点下跌8% 人民币汇率企稳回升 [16] - 2025年一季度保险资金运用余额环比增长5% 投向股市规模约4000亿元 [17] - 长期投资试点落地2220亿元 结合"每年新增保费30%投资A股"政策 预计2025年险资入市规模达6000-8000亿元 [17]