市场行情分析 - 上证指数最高触及3745点 接近10年新高 沪深两市单日成交额突破2.7万亿元显示市场交易活跃度极高 [1] - 市场呈现"慢牛"特征 政策预期驱动与3600点附近获利盘离场使市场结构更健康 [3] - 70%-80%股票实现上涨 选股难度降低 资金普遍获得较好回报 [2] 流动性状况 - 央行通过逆回购操作注入约10万亿元流动性 相当于GDP的8% 为市场提供强力支撑 [2] - 美元指数从115回落至97 美元走弱改善全球流动性环境 提升中国资产吸引力 [2] - 海外资金重新回流中国 与黄金、比特币等多元资产形成同步上涨趋势 [2] 经济周期研判 - 经济周期自2022年四季度触底后持续修复 短周期约3-4年 中周期约7-11年 [3] - 周期修复使做多方向明确 近三年做空中国资产大概率亏损 市场每次下跌后修复力度均超过跌幅 [3] - 经济细微结构调整提前反映在市场价格变化中 并非偶然现象 [2] 板块配置机会 - 港股打新收益率表现突出 创新药和科技公司首日回报可达翻倍水平 [4] - 恒生科技指数8个月内上涨超1倍 主要成分包括互联网平台和电商企业 [4] - 港股创新药板块经历两年沉寂后今年爆发式上涨 指数投资成为可行选择 [4] 政策与市场预期 - 市场对秋季政策窗口及新五年规划抱有较高期待 行情仍有较大扩展空间 [3] - 美元进入周期性下降阶段 利好非美货币、中国资产及大宗商品等新兴市场 [4] - 尽管存在房地产和人口结构等长期挑战 流动性改善仍支撑风险偏好提升 [3]