公司战略与转型 - 公司拟赴港IPO以推动AI转型与全球化战略[1] - 推出"天幕"音视频多媒体大模型2.0及AI Agent产品万兴超媒Agent，支持智能脚本策划、分镜拆解等功能[2] - 2024年AI原生应用收入6700万元，同比增长100%，占总营收4.65%[2] - 天幕2.0在国内评测中位列Top4，单条AI视频生成成本低至0.25元[2] - 全球化战略成效显著，2025年一季度海外收入占比超90%，毛利率较国内高3.43个百分点[3] 财务表现 - 2024年录得1.63亿元净亏损，2025年一季度继续亏损3281万元[4] - 2024年毛利率高达93.22%，但2025年一季度略降至92.26%[4] - 2024年销售费用8.49亿元，同比增长17.42%，研发费用4.42亿元，同比增长9.9%[4] - 2025年一季度期间费用率高达101.94%[4] - 2024年经营活动现金流净额仅3332万元，同比大跌85.73%[3] 市场竞争 - 核心产品Filmora贡献67.06%的软件业务营收，定价268元/年[9] - 面临Adobe Premiere Pro与字节跳动CapCut的夹击，国内市场收入占比不足10%[9] - Filmora销售费用率高达58.95%，利润被严重侵蚀[9] - 快手可灵年化收入达1亿美元，商业化能力远超公司[2] 资本运作 - 2023年提前赎回"万兴转债"，赎回价100.66元远低于市场价近300元[10] - 实控人一致行动人及员工持股平台高位减持超1亿元，占总股本约2%[10] - 自2018年上市以来，股东套现超16.8亿元，而同期净利润仅3.6亿元[10] IPO前景 - 拟发行不超过15%的H股，募集资金用于研发、并购与偿债[11] - 2024年政企营收增长34%，AI收入同比增长100%[11] - 2025年一季度营收增长6.06%，但亏损急剧放大[11] - 港股IPO市场对亏损企业严苛审视，AI概念溢价存疑[11] 技术竞争力 - AI服务器调用超5亿次导致成本激增，毛利率略降[2] - 2024年全球社媒曝光量突破14亿次，粉丝数增至1400万[3] - 公司加速招聘（年薪可达100万元）并拓展B端市场[11]