核心观点 - 山西证券发布研究报告 给予北特科技增持评级 基于公司2025年上半年业绩稳健增长及丝杠产线布局的持续推进 [1][2][3] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营收11.13亿元 同比增长14.71% 归母净利润0.55亿元 同比增长45.14% [2] - 第二季度营收5.71亿元 同比增长18.77% 归母净利润0.32亿元 同比增长48.83% [2] - 分业务营收表现突出：底盘业务7.14亿元（+25.0%）空调压缩机业务3.06亿元（+42.13%）铝锻轻量化业务0.92亿元（+35.04%） [2] - 期间费用率显著优化：25H1/Q2分别为12.44%/12.45% 同比下降2.46/2.55个百分点 [2] - 盈利能力持续改善：25H1毛利率19.12%（-0.08pct）Q2毛利率20.03%（+0.66pct）销售净利率5.13%/5.91%（+1.22/1.5pct） [2] 业务发展布局 - 依托金属精密加工技术积累 开发行星滚柱丝杠、滚珠丝杠等产品 涵盖螺母、行星滚柱等关键零部件 [2] - 积极推进产能建设：江苏昆山行星滚柱丝杠研发生产基地及泰国生产基地项目 实现产业链延伸 [2] 机构盈利预测 - 多家机构预测2025-2027年归母净利润高增长：山西证券预测1.13亿/1.45亿/1.83亿元 其他机构预测范围1.00-1.22亿/1.29-2.02亿/1.57-5.65亿 [3][5] - 90天内7家机构评级：3家买入、4家增持 目标均价49.0元 [5]