当前利率环境与市场传导 - 主要政策利率和市场利率呈单边下行走势 [3] - 低利率传导效果不及预期 资本市场承压且股票融资未相应增加 [3] - 十年期国债收益率与企业债券利率同步下行 但企业融资仍主要依赖银行信贷等间接融资 [3] 融资结构差异与影响 - 成熟市场融资结构八成是直接融资 低利率推升风险资产价格并产生正财富效应 [3] - 部分国家直接与间接融资比例接近 银行净息差收窄导致信贷投放动力不足形成供给约束 [3] - 供给约束源于银行放贷积极性不高而非货币政策不宽松 [3] 政策支持与市场改革 - 政策持续呵护资本市场 从新国九条到1+N政策体系落地 [3] - 中央政治局会议指出增强国内资本市场吸引力和包容性 巩固回稳向好势头 [3] - 监管部门出台科创八条和并购六条 为资本市场服务实体经济提供制度保障 [4] 资本市场功能与转型作用 - 资本市场促进产业、科技、资本良性循环 是科技自立自强必要出路 [4] - 通过股权融资和并购重组对接科技创新企业资金需求 加速技术成果转化 [4] - 推动传统产业数字化和绿色化改造 在存量经济中挖掘增量价值 [4] 资产配置与投资机遇 - 房地产供求关系变化使投资属性弱化 资本市场迎来历史性机遇 [4] - 长期投资优质资产具有丰厚回报潜力 需建立长期投资和价值投资理念 [4] - 中国资产估值修复确定性明确 考验资产管理机构资产配置能力 [5] - 监管部门鼓励中长期资金入市 [5]