核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入79.03亿元 同比增长78.96% [1][3] - 归母净利润6.78亿元 同比下降39.55% [1][3] - 扣非净利润5亿元 同比下降41.96% [3] - 经营现金流净额-8.23亿元 同比下降179.84% 为2019年以来同期首次负数 [2][8] 收入增长驱动因素 - 国内市场增长受国补政策推动 [1][3] - 境外市场通过品牌建设、渠道布局及新市场拓展实现销量及市占率提升 [3] - 2025年一季度营收34.28亿元（同比增86.22%） 二季度44.75亿元（同比增73.78%） [4] 利润下滑原因分析 - 销售费用21.65亿元 同比增幅达144.51% [3] - 研发费用6.85亿元 同比增长67.28% [2][3] - 境外市场竞争加剧导致毛利率下降 2024年境外毛利率53.7% 同比下降6.74个百分点 [7] 历史业绩趋势 - 2024年营收119.45亿元（同比增38.03%） 归母净利润19.77亿元（同比降3.64%） [5] - 2021-2024年归母净利润波动明显：14.02亿元、11.83亿元、20.51亿元、19.77亿元 [5] - 2022-2024年销售费用持续攀升：12.28亿元、17.13亿元、29.67亿元（2024年同比增73.23%） [5] 市场竞争格局 - 保持全球出货量第一地位（IDC 2025Q1数据） [7] - 主要竞争对手包括科沃斯、小米、云鲸、追觅等国内企业 [8] - 产品覆盖全球170多个国家地区 累计超2000万家庭用户 [7] 财务与股东回报 - 货币资金及交易性金融资产合计64.49亿元 有息负债9.47亿元 [8] - 2024年现金分红1.98亿元 分红率仅10% 低于证监会30%要求 [2][8] - 上市以来累计分红14.63亿元 平均分红率15.49% [8] 业务多元化挑战 - 跨界布局洗衣机业务面临美的、海尔等巨头竞争壁垒 [8] - 海外业务受关税、运费上升及价格策略影响毛利率 [7][8]