美联储政策预期与市场影响 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲将为美国未来货币政策路径提供关键线索 [1] - 市场普遍预期美联储将在未来数周降息 推动利率敏感板块如住宅建筑商股价上涨4 2%至8 8% [4] - 联邦基金利率期货市场显示9月降息25个基点的概率超过92% 年内至少还有一次降息预期 [4] 政治压力与政策困境 - 特朗普政府批评鲍威尔未能降息 甚至物色替代人选 政治干预加剧 [3] - 鲍威尔维持联邦基金利率在4 25%-4 50%区间 主要担忧关税政策推高通胀 [5] - 历史教训显示政治干预可能导致灾难性后果 如70年代两位数的通胀 [5] 经济数据矛盾与决策挑战 - 7月核心CPI环比上涨0 3% 年率达3 1% PPI飙升0 9% 为三年多最大增幅 [6] - 劳动力市场降温 7月新增就业仅7 3万个 5-6月数据下修超25万 工资增长放缓至3 9%年率 [6] - FOMC内部出现分歧 两名理事在7月会议上投票支持降息 [6] 政策框架调整与央行独立性 - 鲍威尔演讲将聚焦货币政策框架评估 而非提前透露9月利率决定 [7] - 可能重新定义就业状况描述 赋予美联储在不同情况下加息或降息的灵活性 [8] - 演讲被视为维护美联储独立性的关键策略 超越单次利率决策的意义 [8]