财务表现 - 公司第二季总收入同比增长15%至1845亿元人民币 高于预期4%及3% [1] - 毛利润同比增长22% 毛利率同比优化3.6个百分点至57% [1] - 经调整每股盈利6.79元人民币 同比增长13% 高于预期5%及3% [1] 业务驱动因素 - 高毛利业务包括本土游戏、视频号和搜一搜收入增量贡献提升毛利率 [1] - 支付和云服务成本优化推动利润增长 [1] - 常青游戏及新游戏排期（无畏契约8/19）支撑游戏业务增长 [1] 增长预期 - 预测第三季度整体收入增速11% 高于此前市场预期10% [1] - 细分业务增速预测：社交7% 游戏13% FBS 7% 营销18% [1] - AI驱动云及API/GPI需求提升 广告变现效率进一步增强 [1] 预测调整 - 上调2025至2027年收入预测2%至3% [1] - 上调同期利润预测2%至10% [1] - 目标价由604港元上调至700港元 维持买入评级 [1]