核心观点 - 大单品U8高势能延续带动公司产品结构提升和盈利能力持续向上 [1] - 公司1H25扣非归母净利同比增长39.9%至10.4亿元 2Q25营收同比增长6.1%至47.3亿元 [1] - 研报维持买入评级并小幅上调盈利预测 [1] 财务表现 - 1H25扣非归母净利润10.4亿元 同比增长39.9% [1] - 2Q25营收47.3亿元 同比增长6.1% [1] - 2Q25扣非归母净利润8.8亿元 同比增长38.4% [1] 产品表现 - 大单品U8在1Q25实现销量增速30%+ [1] - 2季度U8在消费场景受政策扰动下仍延续高势能表现 [1] - 产品结构持续升级推动量价表现优异 [1] 公司运营 - 改革红利持续兑现 [1] - 整体产品结构获得提升 [1]