核心观点 - TORM在2025年第二季度实现稳健财务表现 尽管同比数据因运费率正常化而下降 但市场环境保持韧性 公司上调全年业绩指引并维持股息分配 [1][11] - 地缘政治波动与船舶制裁加剧油轮市场复杂性 红海航线中断持续抑制贸易量 但吨海里需求自2025年3月起出现回升 [2] - 公司通过船舶销售优化船队结构 并完成8.57亿美元融资以增强资本灵活性 同时公布季度股息每股0.40美元 [6][7][9] 财务表现 - 2025年第二季度等效期租收益（TCE）为2.082亿美元 较去年同期3.259亿美元下降36% 主要因运费率从2024年异常高位正常化 [1][5] - 调整后EBITDA为1.29亿美元（2024年同期：2.511亿美元） 净利润为5870万美元（2024年同期：1.942亿美元） [1][5] - 日均TCE收益为26,672美元 较去年同期42,057美元下降36% 其中LR2船型日均收益最高达35,459美元 [3][5] - 上半年累计TCE收益为4.222亿美元 净利润为1.216亿美元 基本每股收益为1.24美元 [5] 运营指标 - 2025年第二季度可用营运天数为7,888天 较去年同期7,749天增加1.8% [3] - 按船型分类日均收益：LR2船型35,459美元 LR1船型27,371美元 MR船型23,345美元 [3] - 投资资本回报率（ROIC）为10.0%（2024年同期：29.5%） 反映运费率同比回落 [4] 船舶交易与融资 - 季度内出售三艘船舶：2008年建造的LR2船舶TORM Mathilde及两艘MR船舶TORM Voyager与TORM Discoverer 后者将于2025年第三季度交付新船东 [6] - 获得8.57亿美元融资承诺 用于再融资现有银团贷款及22艘船舶的租赁协议 新结构结合定期与循环信贷增强资本灵活性 [7][8] 股息分配 - 董事会批准2025年第二季度每股0.40美元中期股息 总支付额约3,920万美元 相当于净利润的67% [9] - 除息日与支付日安排：纳斯达克哥本哈根交易所为2025年8月21日 纳斯达克纽约交易所为2025年8月22日 支付日为2025年9月3日 [9] 市场展望与业绩指引 - 截至2025年8月4日 第三季度56%营运天数已锁定 日均费率30,617美元 其中LR2船型覆盖率63%且日均费率36,670美元 [10] - 2025年全年66%营运天数已锁定 日均费率27,833美元 剩余10,892天（34%）暴露于市场波动 费率每变动1,000美元/天将影响EBITDA约1,100万美元 [10] - 上调全年业绩指引：TCE收益预期调升至8-9.5亿美元（原指引7-9亿美元） EBITDA预期调升至4.75-6.25亿美元（原指引4-6亿美元） [11] 行业动态 - 地缘政治动荡与船舶制裁增加油轮市场复杂性 红海航线中断持续压制贸易量 但吨海里需求自2025年3月开始复苏 [2] - 尽管面临挑战 运费率在2025年第二季度保持稳定 与近期季度趋势一致 显示市场韧性 [1]