货币供应量数据 - 7月末广义货币M2余额329.94万亿元 同比增长8.8% [1] - 狭义货币M1余额111.06万亿元 同比增长5.6% [1] - M2与M1增速差为3.2% 较去年9月10.1%的高点显著收窄 [1] 货币结构特征 - M1主要包含现金 活期存款及第三方支付账户等流动性资产 [1] - 央行自2024年1月起采用修订后M1统计口径 回溯显示去年9月M1增速为-3.3% [1] 资金效率分析 - M2-M1剪刀差收窄反映资金活化程度提升和循环效率改善 [1] - 稳市场政策有效提振市场信心 与经济回暖趋势相符 [1] 企业资金行为差异 - 大企业注重资金使用效率 通常维持较低流动资金规模 [2] - 中小企业为应对不确定性倾向预留更多周转资金 [2] - 部分大企业通过拖欠账款占用上下游中小企业资金 [2] - 被占用资金的中小企业为降成本极力压缩活期存款规模 [2]