核心财务表现 - 第四季度营收147亿美元同比增长8% 超出预期146.2亿美元 [1][5] - 第四季度调整后每股收益0.99美元 略高于预期0.98美元 [1][5] - 第四季度净利润28.2亿美元 同比增长31% [1][5] - 2026财年营收指引590-600亿美元 符合分析师预期595.3亿美元 [5][8] - 2026财年调整后每股收益指引4.00-4.06美元 符合分析师预期4.03美元 [5][8] 业务板块表现 - 网络业务营收76.3亿美元 同比增长12% 显著超出预期73.4亿美元 [4][5][6] - 安全业务营收19.5亿美元 同比增长9% 但未达到21.1亿美元的预期 [4][5][7] - AI工作负载驱动了交换机与路由器的强劲需求 [6] AI战略进展 - 2025财年AI基础设施订单总额超20亿美元 是原定10亿美元目标的两倍多 [1][5] - 其中约10亿美元订单专门用于连接GPU的后端网络 [1] - 第四季度单季度来自网络巨头的AI订单达8亿美元 [5] - 管理层认为AI是巨大机遇而非短暂趋势 [1][9] 市场反应与挑战 - 股价在盘后交易中一度下跌2% 或因业绩未超预期及获利了结压力 [1] - 公司股价年内已上涨19% 远超标普500指数约10%的涨幅 [1] - AI订单高度集中于少数"Webscale"级别巨头客户 [11] - 主权AI基础设施项目仍处于规划阶段 尚未收到任何订单 [11] - AI需求能否从云巨头传导至广大企业客户存在不确定性 [11]