股权结构调整 - 温州银行股权结构频繁调整，前十大股东座席及排名自2012年以来发生巨大变化，中国华融资产管理公司、温州市财政局、新明集团、新湖中宝、温州市国有金融资本管理有限公司等轮坐第一大股东 [2][3] - 新明集团持有的2000万股温州银行股权被分12笔拍卖，起拍价较评估价约6.4折，其中5月31日开拍的2笔合计1000万股股权暂未有人成功竞拍 [2] - 温州银行近期公告引进战略投资者以改善股权结构，并已完成领导班子人事调整 [3] 房地产行业风险敞口 - 温州银行前十大股东中有超过半数从事与房地产业和建筑业相关业务 [3] - 截至2020年末，该行向房地产业发放贷款及垫款125.79亿元，占比13.77%，向建筑业发放贷款140.98亿元，占比15.43%，两者合计占总贷款及垫款的29.2%，较2020年初的37.57%有所下降 [3] - 2020年末和2019年末，该行贷款和垫款前十名客户中分别有3名和7名来自房地产及建筑业，客户集中度高 [4] - 该行及分支机构频频因房地产贷款管理问题收到监管罚单，涉及违规向项目资本金不足的房地产项目发放贷款等问题 [4] 盈利增长困境 - 温州银行归母净利润自2016年达到10.29亿元峰值后进入震荡下滑通道，2017年至2019年分别为9.02亿元、5.1亿元、6.93亿元，对应增速分别为-12.28%、-43.46%、35.84% [6] - 2020年该行归母净利润为1.59亿元，同比大幅下降77%，主要原因是计提减值损失增加 [6] - 分析认为该行净利润规模与房地产政策息息相关，2020年疫情对中小地产公司的压力给该行业务带来很大拖累 [6] 上市进程与未来发展 - 温州银行IPO之路已走10多年，目前尚处于IPO辅导期，最新进展为2021年4月23日中金公司披露的第九期辅导工作进展报告 [7] - 分析建议该行在引进新战投和领导班子后，应先进行结构性调整，将业务战略、产品体系搭建好，使贷款结构更分散，而非急于上市 [7]