核心观点 - 上市公司遭立案调查后产生多重负面冲击 包括股价暴跌 信任危机 经营恶化 融资受限 资本运作受阻及退市风险 投资者应规避此类高风险标的 [1][2][3] 股价影响 - 立案调查公告引发股价剧烈下跌 恒信东方在创业板指大涨3.62%背景下逆势大跌近19% [1] - 际华集团公告后三个交易日累计下跌逾20% 短期抛压显著 [1] - 中长期机构投资者离场可能导致估值基础动摇 引发向下价值重估 [2] 信任与估值冲击 - 涉嫌信息披露违法违规的案件占绝大多数 导致投资者对历史公告真实性产生质疑 [1] - 上市公司公信力大幅削弱 成为估值减分项 [1] - 市场对公司的估值逻辑发生根本性变化 [1] 经营与融资风险 - 立案调查可能削弱行业品牌影响力 影响供应商及客户稳定性 进而损害主营业务盈利能力 [2] - 金融机构可能收紧授信额度 融资活动受到负面制约 [2] - 投资者索赔形成额外财务负担 对利润构成冲击 [2] 资本运作限制 - 立案调查期间不符合发行股份购买资产条件 重大资产重组面临实质性障碍 [2] - 个别公司因调查导致重大资产重组终止 [2] 退市风险 - 若触及重大违法强制退市情形（如财务造假、欺诈发行）将永久退出A股市场 [3] - *ST高鸿因财务造假面临强制退市 股票出现连续缩量跌停 [3]