核心事件 - 信达投资在3天内完成对浦发银行近1.18亿张可转债的转股操作 合计转股9.12亿股 转股后浦发银行总股本增至302.64亿股 信达投资持股比例达3.01% 进入前十大股东序列 [1][2] - 此次操作复刻了2023年光大银行可转债转股模式 中国华融曾通过类似方式持有光大银行41.85亿股 占其总股本超7% 有效缓解了光大银行300亿元可转债的到期兑付压力 [4][5] 可转债条款与市场表现 - 浦发转债发行于2019年10月 发行总额500亿元 期限6年 目前距到期仅剩4个月 截至今年3月末转股比例极低 未转股占比达99.9971% [2] - 浦发银行股价为13.88元 距离触发强赎条款的转股价1.3倍（16.78元）尚有20%涨幅差距 且公司尚未完成2024年度现金分红 转股形式仍存悬念 [6] - 银行可转债转股需满足有条件赎回条款 通常要求正股股价持续高于转股价的1.3倍 这对长期破净的银行股难度较大 [7] 行业转股动态 - 2023年以来多家银行可转债成功触发强赎 成都银行和苏州银行转债转股率超99.9% 中信银行400亿元可转债转股率达99.86% [7] - 目前全市场除南银转债、杭银转债外 还有8只银行转债存续 其中齐鲁转债接近触发强赎 常熟银行、上海银行等股价贴近强赎阈值 [7] 银行转债市场供需 - 银行转债因信用资质强、抗风险属性显著、正股股息率突出 一直是转债投资者的底仓品种 市场需求持续高位 [8] - 供给端因银行板块估值长期破净 银行转债新发自2023年以来处于实质停滞状态 [8]