行业整体表现 - 2024年全球PCB总产值达735.65亿美元（约合人民币5252亿元），同比增长5.8% [1][2] - 2023年全球PCB市场规模下降15%至695.17亿美元 [2] - 2024年全球PCB专用设备市场规模为70.85亿美元（约合人民币506亿元），预计2029年达107.65亿美元（约合人民币769亿元），2020-2024年CAGR为4.9%，2024-2029年CAGR预计为8.7% [3] 细分产品增长 - 18层及以上多层板产值和产量分别同比增长25.2%和35.4%，为增速最快细分品类 [2] - HDI板同比增长18.8%，主要受人工智能服务器、高速网络和卫星通信需求驱动 [2] - 服务器/存储领域2024年增长33.1%，为增速最快下游应用领域 [2] 需求驱动因素 - 海外四大云厂商（Meta、谷歌、微软、亚马逊）25Q2合计资本开支874.3亿美元，同比+69.4%，预计2025年全年资本开支超3300亿美元，增速超50% [3] - 台积电预计AI需求将以50%的复合增长率持续至2028年 [3] - 市场对高端PCB要求"厚度更薄、密度更高、散热更强"，高多层板和高阶HDI需求走俏且价格上扬 [3] 供给端状况 - 高端PCB产品因技术壁垒存在短期供需缺口 [1][3] - 上游厂商正陆续扩产以应对需求增长 [3] 设备环节价值分布 - 钻孔设备价值量占比20.7%，为最高环节 [3] - 曝光设备价值量占比17%，为第二高环节 [3] - 检测设备占比15%，成型设备占比8.7%，电镀设备占比7.2% [3] 重点公司关注 - 建议关注PCB设备多领域布局的全球龙头企业大族激光 [1] - 高价值量钻孔设备/耗材环节关注鼎泰高科和中钨高新 [1] - 曝光设备环节关注芯碁微装，电镀设备环节关注东威科技，SMT设备环节关注凯格精机 [1]