募投项目延期情况 - 公司宣布两大核心募投项目延期至2027年12月底 基于审慎投资原则 [2][4] - 2023年以来公司第6次发布募投项目延期公告 涉及多个重要项目 [2][8] - 截至2025年6月30日 公司账上未使用的募集资金达24.86亿元 [2] 具体项目进展 - 青岛食品加工项目进度为58.25% 一期年产面粉40万吨及芝麻相关产能已投产 二期花生制品4.8万吨及芝麻制品1.7万吨预计2026年12月投产 三期面粉40万吨项目暂未建设 [4][5][6] - 昆明油脂压榨精炼项目分期实施 一期已投产 二期日加工120吨浓香菜油压榨项目推迟建设 [4][5] - 昆明项目曾于2023年2月首次延期 从原定2022年10月推迟至2023年12月 现进一步推迟至2027年12月 [7] 行业背景分析 - 国内制粉企业开机率不及预期 面粉产能过剩 粉企开机整体延续低位状态 [6] - 面粉库存充足 下游采购积极性不高 市场供大于求局面持续 [6] - 夏季处于消费淡季 终端表现冷清 粉企以销定产为主 [6] 项目收益未达预期 - 2025年半年报披露10个募投项目存在预计收益未达到情形 [11] - 6个粮油加工项目因市场需求不及预期及行业竞争加剧导致效益低于预期 [11] - 潮州油脂项目因销量未达预期导致效益不佳 [11] - 重庆大豆压榨项目因大豆与豆粕价格震荡下行 原材料成本下降滞后于产品价格下降 [12] - 黑龙江玉米深加工项目累计实现效益-1.72亿元 受玉米及相关产品行情下行影响 [12] - 黑龙江小麦加工项目因小麦淀粉等产品需求不旺及市场价格下跌影响收益 [12]