核心财务表现 - 上半年营业总收入910.94亿元同比增长9.16% 归母净利润454.03亿元同比增长8.89% [1] - 第二季度营收387.88亿元同比增长7.28% 净利润185.55亿元同比增长5.25% [1] - 上半年完成全年营收目标1898.17亿元的47.99% [1] 主力产品表现 - 茅台酒上半年营收755.9亿元同比增长10.24% 第二季度单季收入320.33亿元同比增长10.99% [3] - 通过推出蛇年生肖酒/笙乐飞天/大阪世博会限定款等新品强化市场触达 [3] - 增加1L装飞天茅台投放并推出"一日一瓶一码"五星纪念酒应对供需适配问题 [3] 渠道战略转型 - 直销渠道收入400.1亿元同比增长18.63% 批发代理渠道营收493.43亿元增幅2.83% [4] - "i茅台"平台实现酒类不含税收入107.6亿元同比增长4.98% [4][3] - 通过直销体系掌握定价主动权 规避传统经销商价格炒作 [5] 系列酒发展态势 - 系列酒上半年营收137.63亿元同比增长4.69% 增速较往年30%明显放缓 [5] - 第二季度系列酒收入67.41亿元同比下降6.52% [5] - 推出1.935L规格茅台1935 招募主题终端店运营商加速C端市场布局 [6] 行业与战略背景 - 白酒行业进入调整期 企业业绩增速普遍放缓 [1] - 公司将全年营收增长目标从15%下调至9% [1] - 推动"三个转型"聚焦新商务场景 提高产品开瓶率 [6] - 旗下酱香酒公司清退24家电商问题渠道 发力即时零售新赛道 [6] 资本市场反馈 - 第二季度获华泰柏瑞沪深300ETF增持90.13万股 [6] - 易方达沪深300发起式ETF增持76.08万股 华夏沪深300ETF增持97.29万股 [6]