核心财务表现 - 2025年上半年收入8.59亿元 同比增长42.43% 归母净利润3.92亿元 同比增长26.65% [1] - 收入增速较2024年同期放缓48个百分点 为上市以来首次增速降至40%区间 [1] - 股价因业绩表现单日下跌5.33% [3] 主营业务动态 - 核心产品薇旖美（重组胶原蛋白医疗器械）2025年上半年收入6.45亿元 同比增长34.7% 增速较2024年同期大幅放缓超70个百分点 [3] - 薇旖美为市场唯一持有注射用重组胶原蛋白三类医疗器械批件产品 历史上曾实现超100%增长 [3] - 公司通过美团百亿补贴推动薇旖美销售 新客首单价降至790元 较去年补贴价下滑超40% [5] - 后续针剂价格降至1380元/针 较6000元/瓶指导价缩水超70% [5] 新业务发展 - 功能性护肤品业务（重源/ProtYouth品牌）2025年上半年收入1.21亿元 同比大幅增长152% [5] - 引入钟睒睒旗下养生堂作为合作伙伴 计划建立更广泛销售推广体系 [6] - 借助农夫山泉全国性渠道网络（覆盖超市/便利店/餐饮）拓展化妆品市场覆盖 [7] 估值水平 - 公司当前PE（TTM）约40倍 显著高于A股化妆品龙头珀莱雅（约20倍） [8] - 业务结构向化妆品领域倾斜 可能影响其作为医美材料商的估值稀缺性 [7]