半导体板块市场表现 - 上海合晶和寒武纪20%涨停 寒武纪站稳800元大关续创历史新高 盛科通信逼近涨停 富满微和甬矽电子涨超10% [1] 全球半导体行业周期趋势 - 全球半导体产业从2023年二季度进入上行周期 海外半导体产业在AI基建拉动下保持20%左右高增速 国内半导体产业受益消费电子复苏 2024年下半年销售额增速回落 2025年上半年泛工业接棒进入复苏阶段销售额增速重新上行 [1] - 半导体周期仍处于上行通道 AI持续强劲 泛工业接棒消费电子进入复苏阶段 [1] AI驱动半导体产业发展 - AI是半导体产业向上成长的最大驱动力 云端AI需求持续 终端AI应用加速落地 中国半导体厂商受益程度有望显著提升 [1] - 海外AI产业持续超预期 国产基座大模型持续迭代与海外差距螺旋式收窄 拉动国内算力需求持续增长 [2] - 国产算力放量趋势不可逆 带动整体国产算力产业链发展 [2] 投资主线与重点环节 - 投资逻辑分为云端国产替代和终端下游增量两条主线 [1] - 国产算力链最值得重视环节是先进制程 其次关注算力芯片 先进存储 上游设备等环节 [2] - 端侧AI应用硬件载体成长空间可观 AI Phone AIoT 智能驾驶等智能硬件带来新半导体需求 关注端侧AI主控 存储 传感器三大硬件智能化升级方向 [2]