美股市场韧性分析 - 美股市场韧性超出预期 标普500指数完全收复此前一周跌幅 纳斯达克100指数再创历史新高[1] - 市场韧性归因于AI刺激持续 资金流入保持健康 股市与经济表现脱钩[3] 科技股表现驱动因素 - AI支出激增推动科技股表现 Palantir单周涨幅达21%[6] - 大型科技公司第二季度财报表现强劲 云计算/广告/电商/核心产品业务明显加速[6] - 四大云服务提供商资本支出计划远超市场预期 为产业链提供强劲动力[6] - 纳斯达克100指数市盈率接近30倍 但潜在盈利增长支持估值[9] 就业市场与宏观经济 - 美国就业增长自第一季度以来大幅放缓 科技就业份额在2022年11月达峰值后跌破长期趋势线[10] - 20-30岁科技工作者失业率自2024年初上升近3个百分点 涨幅是整体失业率的四倍多[10] - 第三季度GDP增长预期1.2% 明年美国GDP增长预测1.8%[10] - 宏观政策有利于大公司（AI投资/资本支出激励/放松监管/低税收/宽松金融条件）但消费者面临收入压力[10] 资金流动与市场流动性 - 系统性交易社区大规模建仓基本完成 流动性开始恶化[3] - 投机性需求减弱 自主交易社区多头头寸校准在+7水平 散户净买入需求强度缓解[10][11] - 市场深度和风险转移便利性恶化 出现"紧张不稳定"交易环境[11] - 8月份市场更依赖股票回购提供支撑[3][11] 投资策略框架 - 建议做多美股（偏向科技股）同时配置对冲保护[3][12] - 投资组合包括：做多价值储存资产（黄金/白银/比特币）/小幅做空美元/全球收益率曲线陡峭化交易[12] - 预计8月出现整固 9月技术面设置棘手 但2025年下半年主要趋势向上[12] - 继续重点关注美国科技股这一重要标的[3][12]