核心观点 - 博时基金旗下FOF产品规模实现超30倍增长 反映市场对低波稳健型理财产品的强烈需求 [1][2] - 优秀业绩表现是规模增长的核心驱动力 产品累计收益超越基准且同类排名第一 [2] - FOF/MOM模式通过多元资产配置和严谨风控体系实现低波稳健增值 在低利率时代发展前景广阔 [10][11] 规模与业绩表现 - 博时臻选楚汇三个月持有债券(FOF)规模从2024年底2.47亿元增长至2025年6月末77.41亿元 增幅超30倍 [1] - 产品自2023年9月成立以来A类份额累计上涨8.33% 超越业绩比较基准5.61% [2] - 2024年8月至2025年7月期间 该产品在同类型中业绩排名第一 [2] - 2025年公募FOF行业规模较2024年底增长超300亿元 增幅达25% [2] 投资策略与配置 - 采用"债券打底+可转债特色+多资产增强"策略 深度挖掘中国资产长期投资价值 [2] - 可转债配置比例显著高于全市场FOF平均水平 运用其"进可攻退可守"特性 [8] - 2025年成功布局AI科技成长策略和小微盘策略 抓住结构性机会 [9] - 通过FED模型、库存周期模型等工具定制资产配置方案 [4] 风险控制体系 - 建立风险管控"三大法宝"：风险预算管理机制、高频压力测试、极端情景模拟 [6][7] - 自主研发基于中国市场的极端情景模拟风险模型 预设最大跌幅并进行历史回溯 [7] - 2025年4月7日市场巨震时产品仅微跌 当日上证指数跌幅达7.34% [4] 投研体系特色 - 形成"三多"模式：多元资产、多元风格、多元投资管理人 [3] - 核心体系包括资本市场研究、投资能力研究及动态组合管理 [3] - 采用"穿透式研究"方法 定量与定性结合分析基金持仓及管理人风格稳定性 [5] - 建立"1目标2维度3结合4聚焦"的投研框架 覆盖体系化构建到有效性管控全流程 [10] 团队与运作 - 团队核心成员自2010年开始从事FOF投研 具备16年经验积累 [1][3] - 实行"每日810"工作节奏：早8点盘前会至晚10点风控监测报告 [10] - 历史上成功规避2015年股市下跌、2016年债市下跌、2018年贸易摩擦等风险事件 [9] 市场机遇与行业前景 - 当前国债收益率跌破2% 银行存款利率低于1% 固定收益+资产优势大幅提升 [3] - 海外FOF/MOM规模占公募基金10% 国内机构有近百万亿元资产存在替代需求 [10] - 公募FOF/MOM有望迈向万亿元规模 低波稳健型产品发展空间巨大 [10] - FOF/MOM模式能解决业绩不稳定、单一策略局限性和产品波动剧烈等行业痛点 [10]