ETF-FOF产品发展背景 - 随着ETF产品供给日益丰富 投资者面临选择难题 多家公募机构探索通过ETF-FOF产品解决该问题 [1] - 包括中欧基金、平安基金、兴证全球基金、上银基金等多家公募机构今年已上报ETF-FOF产品 [1][2] ETF-FOF产品优势 - 资金使用效率较高 能够及时调整资产配置 [1][3] - 总费率相对较低 提升投资者体验 [1][3] - 实现"T+1"估值披露 相比普通FOF避免申赎资金在途及延迟估值问题 [1][3] - 投资于ETF的比例要求明确 如中欧产品要求投资ETF比例不低于非现金基金资产的80% [3] 产品申报与发行进展 - 中欧积极多元配置3个月持有期混合（ETF-FOF）已获批并于5月13日启动发售 [3] - 汇添富行业轮动90天持有混合发起（FOF）将于6月3日发行 要求投资股票型ETF比例不低于基金资产的60% [3] - 产品投资范围涵盖QDII基金、香港互认基金及公募REITs 其中QDII和香港互认基金合计投资比例不超过20% [3] 历史产品表现与规模 - 2021-2022年曾成立一批投资ETF策略的FOF产品 如国泰、华夏、富国、工银等旗下产品 [4] - 工银睿智进取股票（FOF-LOF）今年A份额回报率超过9% 重仓港股通互联网ETF、科创芯片ETF、黄金ETF等 [4] - 现有FOF产品规模普遍不足2亿元 过去受市场调整影响规模扩张受限 [4][5] 市场发展机遇 - 当前权益市场估值处于低位 ETF产品覆盖宽基、行业主题、债券、跨境、商品等多品种 [5] - ETF近几年迅速扩容 为ETF-FOF发展提供土壤 [5] - 未来或迎来发展窗口期 通过多资产分散化配置改善持有体验 [5] 策略执行挑战 - 需具备强大的宏观经济研究、市场分析和资产配置能力 [6] - 难点在于如何有效进行战略战术资产配置 以及从众多ETF中选择合适投资工具 [6][7] - 要求投研团队能准确判断不同资产类别及细分领域（如行业、风格趋势和风险） [6] 能力建设方向 - 需结合"定量+定性"方式开展科学化资产配置 [1][7] - FOF团队需在宏观研究、资产配置、ETF选取、风险管理等方面具备深厚经验 [7] - 通过历史回溯和市场情况选择性价比较高的ETF资产进行配置 [7]