债券通南向通扩容政策 - 中国人民银行和香港金融管理局宣布完善债券通南向通运行机制 近期拟扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财四类非银机构 [1] - 债券通南向通于2021年9月24日正式上线 允许境内投资者通过该通道投资香港债券市场 投资范围包括离岸人民币债券、港币债券、G3（美元、欧元、日元）债券 [2] - 现行参与机构包括41家银行类金融机构及合格境内机构投资者（QDII）和人民币合格境内机构投资者（RQDII） [2] 南向通市场发展现状 - 截至2025年5月末 南向通托管债券达918只 余额攀升至5329.4亿元 较2021年9月末的35只和55.25亿元实现跨越式增长 [2] - 债券通南向通实行限额管理 资金净流出年度总额度为5000亿元等值人民币 每日额度为200亿元等值人民币 [3] - 保险资金境外投资占比仅为1.9% 远低于金融管理部门15%的上限要求 [3] 保险机构投资机遇 - 险资可通过南向通新增投资香港债市渠道 优化资产配置并提升投资表现 [5] - 目前仅有48家险企获批QDII资格 额度合计389亿美元 不足以满足配置需求 [3] - 欧美市场利率较高 10年期国债收益率美国达4.34% 欧元区达3.24% 显著高于国内传统型人身险产品2.5%的预定利率 [4] 保险行业准备情况 - 中国人寿已发布《关于开展南向通债券及香港互认基金投资的议案》 [5] - 多家大型险企已组建专业团队并完善系统建设 为业务机会做好充分准备 [6] - 险资获准参与南向通是保险行业深化资产配置改革的关键契机 [6]