股价表现 - Meta Platforms(META)股价过去一个月上涨7.2%，自2025年第二季度业绩公布(7月30日)以来累计上涨11% [1] - 2025年至今(YTD)股价累计上涨31.8%，表现优于Zacks计算机与技术行业指数及广告同行(Alphabet上涨3.6%，亚马逊上涨1.3%，Snap下跌27.8%) [3][4] - 股价交易于50日和200日移动均线上方，显示看涨趋势 [8][9] 财务业绩与预期 - 2025年第三季度营收指引为475-505亿美元，包含1%的有利汇率影响 [1] - Zacks一致预期第三季度营收494亿美元(同比增长21.7%)，每股收益6.69美元(同比增长15.3%) [2] - 2025年资本支出预期上调至660-720亿美元(原640-720亿美元)，运营费用预计1140-1180亿美元 [19][20] AI战略与业务发展 - AI推荐模型使Instagram广告转化率提升5%，Facebook提升3%，Andromeda系统使移动端Feed和Reels转化率提升4% [15] - AI视频编辑工具推出后，Facebook用户停留时间增长5%，Instagram增长6% [17] - Instagram视频观看时长同比增长超20%，Facebook视频时长也增长超20% [18] - Meta AI已覆盖200多个国家和地区，日活跃用户超34.8亿 [14] 行业地位与估值 - Meta与Alphabet、亚马逊预计将占据2028年全球广告支出的50% [3] - 当前远期市销率(P/S)为9.23倍，高于行业平均6.62倍及同行(Alphabet 6.63倍，亚马逊3.17倍，Snap 2.09倍) [12] - 生成式AI(Gen AI)功能帮助预算有限的中小广告商提升广告效果 [15] 业务挑战 - Threads和Meta AI等平台的货币化进展缓慢 [21] - WhatsApp Status广告单价预计长期低于Facebook和Instagram [21] - 面临欧美监管压力、关税上升及宏观经济挑战 [20][21]