财务业绩表现 - 2025年上半年累计实现营业收入1788.86亿元，同比增长7.2% [1][3] - 归母净利润304.85亿元，同比增长33.3% [1][3] - 经营活动产生的现金流量净额586.87亿元，同比增长31.26% [3] - 加权平均净资产收益率11.63%，同比提升0.24个百分点 [3] 海外业务突破 - 海外营收612.08亿元，同比增长21.1%，占总营收比例达34.22% [2][5] - 海外业务毛利率29%，同比提升4.16个百分点，显著高于国内业务的22.9% [2][5] - 欧洲市场占有率从2019年0%飙升至45% [4][14] - 2024年海外营收曾下滑15.8%，当前已实现强势反弹 [4] 产能全球化布局 - 匈牙利工厂规划产能100GWh，建成后将位居欧洲第一 [7] - 德国工厂年产能14GWh已于2023年投产 [13] - 与Stellantis合作的西班牙工厂规划年产能50GWh，预计2028年投产 [13] - 港股IPO募资406亿港元，其中90%资金用于匈牙利工厂建设 [7] 欧洲市场竞争格局 - 中国电池制造商在欧洲市场份额从2020年10%升至65% [14] - 韩国三大电池厂商在欧洲市占率合计约45.1%，首次被中国厂商反超 [16] - 欧洲本土电池产业受挫，11家计划中的电池工厂被推迟或取消 [16] - 主要客户包括大众汽车（26%）、Stellantis（16%）和宝马（13%） [16] 战略发展动向 - 计划将换电和电池回收技术引入欧洲市场 [20] - 欧洲建厂成本为国内3-5倍，环保单条生产线投入相当于国内三个工厂 [11] - 预测2030年欧洲动力电池和储能电池需求分别达918GWh和160GWh [11] - 面临欧盟新电池法等政策壁垒，需通过本地化生产获得市场准入 [9] 行业挑战与风险 - 欧盟电动车销量2024年下降5.9%，汽车制造商放缓电动化进程 [22] - 海外建厂审批周期长达国内3倍，存在项目搁浅风险 [11][13] - 需应对日韩竞争对手冲击及地缘政治因素影响 [6][9] - 产能扩张面临未来需求不确定性和投资回报率挑战 [20][22]