A股市场表现与成交额 - 上证综指在8月4日回踩20日均线后出现自发反弹，当日反弹力度较大 [1] - 沪深两市成交额在8月4日收窄至1.5万亿元下方，但随后改善，8月5日放大至1.6万亿元，8月6日进一步增至1.7万亿元 [1] - 若后续成交额能维持1.7万亿元水平，在活跃资金带动下，A股有望延续上行趋势 [1] 美国宏观经济与政策 - 美国宏观不确定性上升，特朗普于7月31日签署行政令对多个国家和地区征收“对等关税”，税率区间为10%至41% [2] - 8月5日特朗普宣布对进口药品征收“小额关税”，并表示未来将大幅提高印度输美商品关税 [2] - 美国7月非农新增就业仅7.3万，低于预期，失业率小幅升至4.2%，且5月和6月新增非农就业数据被大幅下修 [2] - 8月1日因经济衰退担忧美股大幅下跌，但8月4日因降息预期升温而迅速反弹 [2] - 7月美国服务业PMI录得50.1，低于预期的51.5和前值的50.8，服务业几乎陷入增长停滞 [2] 美国科技公司业绩 - 微软二季度营收创一年半来最高季度增速 [3] - Meta二季度营收、盈利及未来展望全面超预期 [3] - 苹果营收超预期，同比增近10%，毛利率回落至46.5%但仍处于指引区间高端 [3] - 谷歌母公司Alphabet二季度营收964.3亿美元，同比增长14% [3] - 亚马逊二季度营收1677亿美元，同比增长13%，经营利润192亿美元同比增长31%，净利润182亿美元同比增长35% [3] A股结构性行情与板块轮动 - 自去年9月底A股触底回升以来，指数上涨核心驱动力是板块轮动推动的结构性行情 [4] - 去年9月底政策转向带动普涨，非银、地产、消费等顺周期板块领涨 [4] - 今年春节后以DeepSeek为代表的AI技术突破引领科技硬件与互联网龙头价值重估 [4] - 今年4月“对等关税”风波后，新消费、创新药、稳定币、海外算力等多板块轮动 [4] - 7月在供给端“反内卷”与需求端雅鲁藏布江下游水电工程作用下，周期股表现亮眼，推动主要指数创年内新高 [4] - 7月底会议表态后周期股交易情绪降温，市场对科技股关注度提升，中证1000指数率先创出年内新高 [4] 政策与市场展望 - 财政部、国家税务总局宣布8月8日起对新发行国债等利息收入恢复征收增值税，带动以银行为代表的红利资产走强 [4] - 展望后市，9月阅兵、10月重要会议临近，建议重点关注军工、半导体、AI（尤其是国产算力芯片及AI应用）、机器人等科技方向 [4] - 若美联储年内降息两次，中国资产（尤其是港股）吸引力将再度上升，历史经验显示美联储降息落地前港股往往率先启动升势 [3] 期指操作策略 - 期指操作上可继续持有IF、IC、IM多单底仓，但需严格风控避免追高 [5] - 鉴于中证1000指数科技成长属性更突出，若遇较大回调则建议重点加仓IM多单 [5] - 操作中需关注成交额变化，若沪深两市成交额收缩至1.5万亿元以下则暂停多单开仓，若进一步降至1.2万亿元以下则适当止盈离场 [5]