核心观点 - 国信证券维持板块"优于大市"评级 外部环境缓和叠加国内政策刺激与流动性宽松有望带动大盘走势 板块短期回调因中报预期修正与资金轮动 但为基本面绩优个股提供长期布局机遇 重点关注跨境出海、黄金珠宝、美容护理及传统零售四大细分领域 [1] - 消费政策刺激仍有加码空间 中报业绩预计延续分化 政策环境助力消费复苏 供给侧反内卷与需求端释放内需潜力共同推动行业健康发展 [1][2] 政策环境 - 供给侧政策推动行业有序竞争 2025年7月中央财经委第六次会议提出治理企业无序竞争 电商行业探索良性竞争模式 [1] - 国家发改委与市监总局就《价格法修正草案》征求意见 整治低价无序竞争行为 引导消费品龙头企业从"比补贴"回归"比品质"和"比服务"的理性竞争轨道 [1] - 需求端政策释放消费潜力 7月28日两办发布《育儿补贴制度实施方案》 提高家庭消费能力与消费自主权 [2] - 7月30日中央政治局会议强调释放内需潜力 实施提振消费专项行动 后续助消费、稳就业政策推出值得期待 [2] 投资机会 - 板块过去一个月相对大盘滞涨 因明星个股中报预期修正与资金轮动切换 [1] - 短期回调为基本面绩优个股带来长期布局机遇 重点关注跨境出海、黄金珠宝、美容护理及传统零售四大方向 [1]